来源：作者：OlinaOlinaYin
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资本市场从来不缺“造富神话”
在去年9月提交IPO申请书的豪森药业（翰森制药）又有了新动作。
根据香港交易所发布的公告显示，4月11日，豪森药业重新提交了IPO招股书并加入了年的财务数据。
招股书内容显示，年、年、年公司收入分别为人民币54.亿元、61.亿元、77.亿元，净利润分别为人民币14.亿元、15.亿元、19.亿元。
这份净利润数据足以在港股排到生物医药股前三位置，使得豪森药业在一众未盈利或无营收赴港上市的生物科技企业中，格外耀眼，藏也藏不住。
6月14日，翰森制药上市。
首日大涨36.75%，总市值突破亿港元，小幅超过药明康德，一举问鼎港股医药板块市值NO.1。
不仅如此，除了翰森制药实控人的身份之外，钟慧娟还是A股医药板块“市值一哥”恒瑞医药的老板娘。
近日，美国权威杂志PharmExec发布年全球制药企业TOP50，前十名均为欧美制药巨头，辉瑞制药蝉联榜首。中国生物制药（正大天晴母公司）、恒瑞医药首次上榜，分别排名第42、47位。
年全球制药企业TOP50
去年，孙飘扬、钟慧娟夫妻俩以亿的身家成为了医药界的首富。如今，随着翰森制药的上市，孙氏家族在资本市场的财富再度暴涨至亿元，或将超过常年居胡润富豪榜前列的王健林、刘銮雄家族。
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翰森制药4个月估值翻倍
6月14日，颇受瞩目的医药黑马翰森制药正式敲钟港交所，股份代码.HK。摩根士丹利和花旗银行为翰森制药保荐人和承销商。
此次上市，翰森制药共发行约5.51亿股，公开发售获适度超额认购，相当于香港公开发售初步可供认购总数的约11.77倍。
翰森制药最终发行价为区间最高定价，每股14.26港元。在未行使超额配股权情况下，所得款项净额76.4亿元。发行规模在今年香港市场新股发行中排第二，仅略低于申万宏源的12亿美元。
招股书显示，翰森制药计划将此次募集资金的45%用于研发项目、扩充公司的研发团队及于技术的投资；25%用于生产体系，建设新生产线，升级现有生产设施并提高其自动化水平；20%用于加强销售及学术推广；10%用作公司的营运资金及其他一般企业用途。
该股正式发行前的认购吸引了多家基石投资者，认购金额总规模为3.44亿美元。其中新加坡政府投资公司GIC是九家基石投资者中认购最为迅速，计划认购万美元；其次是博裕资本认购的万美元。博裕资本、汇桥资本、奥博资本、维梧资本等基石投资者也参与了认购。
上市首日，该股以16.3港元高开。盘中最高涨至21.2港元，较发行价14.26港元涨48.67%，市值最高达亿港元（约合人民币亿元），突破千亿大关。
而仅仅在数月前，根据翰森制药更新的招股书，其中提到在年1月25日引入了新的投资者Boyu基金，获得2.48亿美元战略融资，融资完成后，翰森制药的估值只有亿港元（约合人民币亿元）。
股东数据显示，公司实控人钟慧娟持有翰森制药39亿股，此番股价上涨之后，钟慧娟的持股市值高达亿元人民币。而在年胡润发布的全球白手起家女富豪榜中，钟慧娟的身家还仅为亿。
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夫妻双双“打擂台”
在业界，江苏豪森一度被称为恒瑞医药的影子公司，十余年来关于“夫妻店”、涉嫌利益输送等质疑从未间断。然而，仔细挖掘两家股东信息会发现从资本关系上看，两家公司确实是关系颇深。
首先，是两家企业之间股东有交集。恒瑞医药目前第二大股东——西藏达远投资管理有限公司，正是当年的连云港达远投资有限公司。
而西藏达远投资管理有限公司的另一个股东岑均达，是APEXMEDICAL,APEXMEDICAL，正是翰森制药公司股东，持有公司19%普通股。
其次，是交易上的关联和业务线的重合。
据可见资料显示，年之前，恒瑞医药历年报表显示一直与江苏豪森有着材料转让、加工等方面的关联交易，关联交易金额占同类交易金额的比例从1.67%到52.37%不等。
而年，有媒体质疑，恒瑞医药两款新药西帕替尼和海那替尼两药品由于客观原因开发中止。
然而，同年该两项药品临床批件的申请单是豪森医药。因恒瑞医药董事长孙飘扬与豪森医药总经理兼法人代表钟慧娟的夫妻关系，所以“恒瑞停止研发，豪森申请批文”一事受到了“利益输送”的质疑。
两者业务线的重合度也相当高，尤其在抗肿瘤药领域。由于成长迅速，二者同为跨国药企的“眼中钉”，从而引发了多起官司。
从产品种类来看，恒瑞医药和江苏豪森的产品看似不在同一领域，实则在大类别里“互补性强”，比如豪森药业主要产品为奥氮平——一种非典型抗精神病药物，而恒瑞医药的主要产品中也有镇静类的药物。
据中信建设分析师贺菊颖年6月发表的关于恒瑞医药的研报显示，恒瑞获批临床SHR-（一种长效GLP-1类似物）。获批品种SHR-为口服剂型，国内也有多家公司的GLP-1药物处于临床试验阶段，其中就有江苏豪森药业的聚乙二醇洛塞那肽。
瀚森制药招股书显示，江苏豪森是唯一一家在中国市场上提交自主创新的长效GLP-1类药物新药申请的国内公司。
也就是说，同一种药，恒瑞研发口服剂，豪森试验激动剂，这可谓又是个“巧合”。
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女教师“逆袭”：医药股一姐、女富豪
在媒体的报道中，钟慧娟此前更多是以孙飘扬妻子的身份出现在公众视野中。但作为翰森制药实控人，她是带领企业成为医药行业黑马的关键角色，而她自身的经历同样富有一定传奇色彩。
事实上，夫妻俩的缘分从中国药科大学开始，两人都就读化学制药专业，年同时毕业。毕业后，孙飘扬以技术员的身份进入了连云港制药厂。
此前有媒体披露，钟慧娟于年7月获得徐州师范学院化学专业本科学位，后成为一名化学老师。年，钟慧娟和一个香港老板合伙开了另一家医药公司，也就是豪森药业的前身。由于孙飘扬还在当时的连云港制药厂（恒瑞前身）担任厂长，工作十分辛苦，于是年，钟慧娟辞去了教师工作，加入了豪森药业。
虽然钟慧娟并没有制药等相关经验，但是在担任豪森的企业领导者角色后，凭借着勤奋一路从执行副总经理、总经理做到董事长和总裁。
在钟慧娟的带领下，江苏豪森逐渐成为医药行业的一匹黑马。其第一个拳头产品、抗生素药物“美丰”年4月投放市场，当年实现销售额万元。如今的江苏豪森已具有中国最大的抗肿瘤和精神类药物研发生产基地之一。
因对制药行业及医药工商企业的贡献，钟慧娟获得诸多奖项及荣誉。她也是第十二届和第十三届江苏省人民代表大会代表。
豪森药业的控股股东为孙远小姐（孙飘扬、钟慧娟的女儿）所管理的家族信托基金Sunrise，持有豪森药业75.66%的股份。高瓴资本、博裕投资是其战略投资者，分别持有2.91%、3%的股份。
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精神类药物连续五年销量居首
前几年，PE大佬鼎晖投资的精神病院“医院”在A股冲击上市。因为在招股说明书中披露，每8个中国人当中，就有1个精神疾病患者，被广泛讨论。
其实，从规模上看，民营精神科医疗市场规模不断上涨。我国精神卫生市场预计在年市场规模达到亿元，其中民营精神科医疗市场的规模预计将增至亿元。
纵观国内千家药企，江苏豪森在精神疾病药物领域的销售额连续四年夺魁，年市占率就已达到9.1%。
如今，江苏豪森已经是中国第一大的精神疾病类制药公司，早年以出色的“抢仿”能力而出名，是国内的首仿药“大佬”，
从恒瑞医药和翰森制药公开财务报表信息对比看，翰森制药营收约占恒瑞医药营收45%左右。从绝对营收规模来看，均排在国内药企前列。
值得一提的是，年至年，翰森制药的毛利率均维持在92.6%及以上，年上半年更是达到93.4%，超过茅台集团上半年90.94%的销售毛利率。
年营收已经突破77亿元，净利润达19亿元，近年来均保持稳步增长。
在过去四年，中枢神经系统、抗肿瘤、抗感染的药物营收占比较高，同时公司预计在年到年，中枢神经系统疾病、抗肿瘤和糖尿病三个治疗领域会以6.8%、15.0%及15.6%的年复合增长率继续快速增长，高于中国整体医药行业6.8%的预计年复合增长率。
致力于中枢神经系统、抗肿瘤、抗感染、糖尿病、消化道和心血管六大领域，共有13款主要产品，包括抗肿瘤药物普来乐、抗感染药物泽坦、糖尿病药物孚来迪等。
其生产的格列卫（昕维片剂），就是电影《我不是药神》中“格列宁”的仿制药。
电影《我不是药神》剧照
据了解，上述六大治疗领域年合计在中国药品销售额中占有62.1%的份额，增速快于中国制药行业平均值，年年平均增长8.1%。
目前，翰森制药已在上述六大领域确立领先地位。
据FrostSullivan资料显示，年，翰森制药在中国精神疾病药物市场的市场份额为9.1%，按销售额计算自年起连续四年排名第一。
据翰森制药披露，年，精神疾病类药品的市场规模达亿元，占中国中枢神经系统疾病药品市场的11.4%，是中枢神经系统疾病中最大的子市场，预期于年至年的年复合增长率达到15.1%，远高于中枢神经系统疾病市场整体增速（9.8%）。
值得注意的是，抑郁症、精神分裂及失眠为常见的精神疾病，且发病率甚高。中国的抑郁症、精神分裂症及失眠的患病率分别为2.1%、0.8%和45.4%。
目前，由于精神类疾病的药品研发和上市难度大，中国患者对特定药物的依赖性较强。作为第二代治疗精神分裂症的药物，奥氮平于年的销售收入达27亿元，在中国精神药品市场居首，市场份额13%。
而翰森制药当家产品是欧兰宁（奥氮平片）约占全国奥氮平药品市场份额的68.4%，该部分销售收入为其总收入贡献了超过20%的占比。据翰森制药预计，该药品年全年销售有望超过18亿元。
除此之外，创新药能力突出的翰森制药，现有的主要产品达13种，且未来也将密集迎来新品上市，这其中还包含将于年下半年至年间推出的高增长潜力的15种产品。
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药企最强夫妇
此次翰森制药的成功上市，最大的赢家自然是孙飘扬与钟慧娟这对医药界最强夫妻，无论是财富还是行业地位。
与港股翰森制药遥相呼应，A股的恒瑞医药最新收盘市值亿元人民币，是中国市值最大的医药巨头，在抗肿瘤领域执业界牛耳。
恒瑞医药在资本市场表现领先的同时也使得孙飘扬及妻子钟慧娟身家暴涨，成为富人榜的常客。年胡润百富榜显示，恒瑞制药与豪森制药的孙飘扬、钟慧娟夫妇连续三年蝉联医药行业首富。夫妻两人三年的身家逐年递增，分别为亿、亿、亿；在胡润百富榜的排名也由年的第28位跃升到年的第20位。
香港交易所于今年进行的“拥抱新经济”的上市制度改革，允许未盈利的生物科技公司率先于香港上市，为中国的生物医药产业打开了资本市场的大门。
在新政的影响下，越来越多的中国生物制药企业在国际资本的助力下掀起新一波的创新浪潮。
近期以来，歌礼制药（01）、百济神州（）、华领医药（）等多家生物医药企业先后登陆港股，同时，包括新三板企业君实生物、泽生科技等一批创药企相继递交了IPO申请。
然而，这些在港股上市的生物企业在上市首日便集中出现低价破发现象。
于8月1日在港交所首发上市的歌礼制药，以14.8港元开盘，在盘中破发，最低跌至13.66港元。目前其最新收盘价仅为6.47港元/股，股价已腰斩。
百济神州、华领医药同样在发行日当天遭遇破发，其最新股价相对发行价分别下跌30.56%、9.42%。
实际上，如无意外，翰森制药登陆港股基本上可以说是毫无悬念。那么港股的投资者是否会看好这家业绩优良、前景可期的创新药企业呢？
本次翰森制药上市大涨，孙氏夫妻二人财富急剧增加。未来，在这对药界夫妻档的带领之下，拭看谁走得更远。